Carry Trade, Türkçe karşılığı olmasa da taşıma Suyu olarak değerlendirebiliriz. Meşhur deyişin aksine yatırımcı için taşıma suyuyla değirmen dönüyor. Olan başkasına oluyor.
MANTIĞI
Carry trade, düşük faizli bir ülkeden borç alıp, yüksek faizli bir ülkede yatırım yaparak kar elde etmeyi amaçlayan bir stratejidir. Örneğin, ABD'de 3 aylık faiz %4, Türkiye'de %45 ve USD/TRY kuru 32 olsun.
1 milyon dolar kredi çeken bir yatırımcı, bu parayı Türkiye'de %45 faizle 3 aylık devlet bonosuna yatırır. Yatırımcı, 1 milyon doları Türkiye'ye getirdiğinde 32 milyon TL elde eder.
Türkiye'de Faiz Geliri:
- Yıllık faiz oranı %45, 3 aylık faiz oranı %11.25 (45 / 4)
- 32 milyon TL'nin %11.25'i: 32,000,000 * 0.1125 = 3,600,000 TL
- 3,600,000 TL'yi tekrar dolara çevirdiğinde (kur 32): 3,600,000 / 32 = 112,500 dolar
ABD'de Ödenecek Faiz:
- 3 aylık faiz oranı %4, 1 milyon doların %1'i (4 / 4): 1,000,000 * 0.01 = 10,000 dolar
Net Kar:
- Türkiye'de elde edilen faiz geliri: 112,500 dolar
- ABD'de ödenen faiz: 10,000 dolar
- Net kar: 112,500 dolar-10,000 dolar=102,500 dolar
Yatırımcı, dolar bazında 3 ayda %10.25 kar eder. Yıllık basit faiz hesabına göre %41 getiriyle parayı ülkesine getirir.
Bu strateji, döviz kurlarındaki dalgalanmalardan ve ekonomik risklerden etkilenebilir.
Mehmet Şimşek verdiği kur garantisiyle bu riskler minimize edilmiş olur.
Aslında carry trade yabancının gelişmekte olan ülkelere ilgisinin bir basamağı.
Türkiye gibi ülkelerde normalleşme emareleri görüldüğü ilk anda yabancı yatırımcının aldığı risk kredi riski. Döviz biriminde kredi riskleri. Örnek CDS Spread, Eurobond.
Faiz ve kur doğru yerde dengelendiği zaman kur riski alıyor yabancı. Kısa vadeli carry trade imkanı değerlendiriliyor örnek olarak.
Normalleşme devam ederse sıra vade riskine gelir. Uzun vadeli bono gibi yatırımlar. Henüz bu aşamaya uzaktayız. Özellikle enflasyon beklentilerinde belli düzelmeler oluşması şart.
Son aşamalarda hisse senedine yönlenmeyle daha uzun vadeli riskleri almaktan çekinmez yabancı yatırımcı. Ancak biz henüz carry trade aşamasını geçemedik. Bazı yapısal sorunların üstesinden gelmek için Yargıtay’ın Cumhurbaşkanı’nın Merkez Bankası Başkanı’nı değiştirme yetkisini iptal etmesi gibi göstermelik kararla olmayacak…
BİZE FAYDASI VAR MI?
Carry trade yöntem olarak tek ve kısa süreli yatırım “gollerine” uygun. Ancak ülkeye öyle veya böyle giren yatırımcıları finansal ekosistemimizde tutmak önemli bir imkan. Yatırım süresi boyunca atılacak adımlar bile yabancıyı kalıcı hale getirebilir.
Geçici ve kısa süreli bu dönemi yeterli bulursak öte yandan sorunlar gün yüzüne çıkmaya başlayacak. Kronometre şimdi başlamayacak yalnız. 2018’den beri yapılan yanlışlar birikimli olarak silindir gibi üzerimizden geçecek.
