Piyasalarda karar haftası

Merkez’in, bugün, 50-100 baz puanlık faiz artırımı yapması bekleniyor.
Yüzde 51 olasılıkla, 17 Mart akşamı FED’in, piyasaları rahatlatmaya yönelik sinyali ve 18 Mart’ta içeride Merkez’in de küçük bir faiz artırımı ile piyasaların beklentileri karşılanacaktır. Bu durum, dolar kurunda ilk etapta, 7,27, sonra 7,10’lara kadar bir geri çekilme olarak yansıyacaktır.
Piyasanın gözü Merkez’de, Merkez’in gözü ise FED’te, piyasalar karar haftasında!

18 Mart tarihinde PPK (Para Politikası Kurulu) Merkez Bankası faiz toplantısı var. Piyasalar, ortalama 100 baz puanlık bir artırım bekliyor. -bunun üzeri agresif bir aksiyon olarak görülecektir- Yani, piyasalar faiz artırımına kesin gözüyle bakıyor. 

Peki, Merkez, faiz artırımını pas geçebilir mi? Ekonomi yönetiminin başında, Albayrak varken, Merkez’in ekim toplantısında, yaşananlar tam da buydu. Piyasalarda ciddi bir faiz artırımı beklentisi varken, ekim ayı toplantısında faiz değiştirilmeyince, 8,38’lere çıkan dolar kuru ve sert düşen borsanın ardından, piyasaların ekonomi yönetimine güveni kırılmış ve ardından da ekonomi yönetimi değişmişti.

Yani, Para Politikası Kurulu (PPK) Merkez Bankası faiz toplantısında bugün (18 Mart) faizi sabit bırakabilir mi? Bu durum, çok kırılgan olan güveni yeniden sarsacak, ekim ayındakine benzer bir bozulmaya neden olacaktır. İşte bu nedenle, bugün Merkez’in, faiz artırmasına kesin gözüyle bakılıyor. 

FED’İN SİNYALLERİNİ PİYASA NASIL OKUYACAK?

Faizler artacak ama ne kadar artacak, sorusunun yanıtı ise, 17 Mart (TSİ) akşam saatlerinde ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Powell’ın, alacağı aksiyon veya vereceği sinyallerde yatıyor.

Powell’ın, ABD 10 yıllık faizlerine sözlü müdahalesi ya da aksiyon alması halinde, ABD doları değer kaybedecek ve bu durum Türkiye’ye de yansıyacaktır. Böyle bir senaryoda faizin de değişmesiyle, dolar, ilk etapta 7.27’ye sonra 7,10’a kadar iner.

Altın 10 yıllık faizlerden biraz daha sıyrılmış durumda. 1,65 olmasına rağmen altının onsu 1.730 dolarlarda. FED’ten yapılacak açıklamalara bir geri çekilme ile 1.810’a doğru gider. Gram altın şu an 417 TL seviyesinde, gerilemelerde 415 TL yükselişlerde 425 ve 430 TL’yi görürüz.

FAİZİ SABİT KALIRSA, DOLAR NE OLUR?

Peki, Merkez, faizi pas geçerse ne olur? Öncelikle piyasalardaki kırılgan güveni bir daha tesis etmesi çok zor olur. Dolar kuru, ilk etapta 7,75’e, sonra 8’lerin üstüne çıkar.
 
Zaten piyasada doların gevşemesi de bu beklentiyi satın almasından.  Peki, 100 baz puanlık artış, piyasa beklentisini karşılayacak mı? Bu sorunun yanıtı, FED’in 17 Mart akşamı atacağı adımlar ve ABD 10 yıllıklarının hareketinde yatıyor.

Duruma göre, Merkez, 100 baz puanın üzerinde ve agresif bir adım atmak zorunda kalabilir. 
FED’in kararı, Türkiye’de kurdaki dalgalanmaları engelleye bilirimin nirengi noktasını verecektir. 

ÜÇ SENARYO…

Geçtiğimiz enflasyon verisine baktığımız zaman, 24’e gidişin soluklanma noktası 17.75 ve enflasyon 15,61’e gitmişti. 25 baz puanlık bir fazlalık var. Ve bu rakamın 18’e gitmesi normal gibi karşılanıyor.
17,75’e giderken, Merkez’in 125 baz puanlık artırımı ise 18,25’e işaret ediyor. 
Daha önceki hareket 17,75’i zirve noktası olarak tescil edebilir. 75 baz puanlık bir artırım yapabilir.

Tüm senaryoların ortalaması 100 baz puan anlamına geliyor ki bu da faizin 18’e kadar çıkabileceği anlamına geliyor.

Merkez’in kararlarında, ABD’deki 10 ve 30 yıllık tahvil faizleri belirleyici durumda. Geçtiğimiz yılbaşında 0,90’dan 1,50’ye geldi. Ortak kanı 2’lere doğru gideceği, yönünde. Bilinmeyen ise, 2’lere doğru hangi hızda gideceği?
İşte bu sorunun yanıtı altın ve döviz fiyatlarının da yönünü belirleyecek.

BEKLENTİ FED’İN, PİYASALARI YUMUŞATMASI

ABD 10 yıllık faizi için uzun dönemde, 1,69 ve 30 yıllık da 2,45 üst sınır gibi geliyor. FED’ten ona yönelik yumuşak bir açıklamayla buranın üst sınır olması bekleniyor. 

Dolar/TL’de buranın üst sınır olduğunu düşünerek bir dengelenme hareketi yaptı. Bu senaryo gerçekleşirse, dolar, 7,35’lere, ons altın 1.810’lara doğru çıkar.
FED’in buranın üst sınır olduğunu açıklaması ya da ne kadar tahvil almam gerekiyorsa o kadar tahvil alabilirim demesi ya da kısa vadelileri satıp, uzun vadeli kâğıtları alması piyasaları çok rahatlatacaktır.

Bazen aksiyon almadan da FED piyasalara mesaj verebiliyor. Ama bir dengelenme olmazsa, dolarda 8’lerin üstüne çok hızlı çıkılacak ve ons altında 1.648’e kadar salınacaktır.